Bir Vadeli İşlem Sözleşmesi için Nominal Değer Hesaplaması

Kavramsal değer terimi, bir opsiyon, vadeli işlem veya döviz ticareti olsun, bir türev alım satımında dayanak varlığın değerini veya spot fiyatını ifade eder. Bu değer, yatırılan toplam tutar ile tüm işlemle ilişkili toplam tutar arasındaki farkı algılamaya yardımcı olur. Kavramsal değer, bir sözleşmedeki birimlerin spot fiyatla çarpılmasıyla hesaplanır.

Her ikisi de bir menkul kıymetin değerini tanımlasa da, kavramsal değer piyasa değerinden farklıdır. Piyasa değeri genellikle halka açık bir şirketin piyasa değerini tanımlamak için kullanılır. Bir varlığın açık piyasada alacağı fiyatı tanımlamak için de kullanılabilir. Piyasa değerini elde etmek için, mevcut hisse fiyatı ile toplam ödenmemiş hisse sayısını çarpın. Ancak bir vadeli işlem sözleşmesinin kavramsal değerini nasıl hesaplarsınız?

Bir Gelecek Sözleşmesinin Nominal Değerinin Hesaplanması

Bir vadeli işlem sözleşmesinin kavramsal değer hesaplaması, vadeli işlem sözleşmesinin altında yatan varlıkların değerini belirler. Spot fiyat, emtianın cari fiyatıdır. Bunu yapmak için, sözleşmenin büyüklüğü, spot fiyatla temsil edilen metanın birim fiyatı ile çarpılır.

Kavramsal değer = Sözleşme boyutu x Spot fiyat

Örneğin, bir soya fasulyesi sözleşmesi, 5.000 kile soya fasulyesinden oluşur. 9$’lık bir spot fiyatta, bir soya fasulyesi vadeli işlem sözleşmesinin kavramsal değeri, 45.000$’dır veya 9$’lık spot fiyatın 5.000 kile katıdır.

Kavramsal Değer Hesaplamasını Anlama

Kavramsal değer hesaplaması, sözleşmenin kontrol ettiği dayanak varlığın veya emtianın toplam değerini ortaya çıkarır. Soya fasulyesi örneğinde olduğu gibi, bir soya fasulyesi sözleşmesi bu varlığın 45.000 dolarını temsil eder. Ancak bu sayı, opsiyon sözleşmesinin şu anda piyasada işlem gördüğü opsiyon piyasa değeri ile aynı değildir.

Opsiyon piyasa değeri = Opsiyon fiyatı x Dayanak varlıklardan talep

Yukarıdaki örnekteki soya fasulyesi sözleşmesi 2 dolardan işlem görüyorsa, o zaman opsiyonun piyasa değeri 10.000 dolar olur ya da 2 dolarlık opsiyon fiyatı çarpı 5.000 kile olur. Nominal değer ile opsiyon piyasa değeri arasındaki fark, opsiyonların kaldıraç kullanması gerçeğinden kaynaklanmaktadır.

Nominal Değer Neden Önemlidir?

Kavramsal değer, riski yönetmenin anahtarıdır. Özellikle kavramsal değer, piyasa riskinden korunmak için gerekli sözleşmelerin sayısını belirleyen riskten korunma oranını belirlemek için kullanılabilir. Hedge oranı hesaplaması:

Riskten korunma oranı = Risk altındaki değer ÷ Kavramsal değer

Riske maruz değer, belirli bir piyasayla ilgili olarak risk altında olan veya zarara maruz kalan bir yatırımcı portföyünün tutarıdır. Örneğin, bir yatırımcının soya fasulyesinde gelecekteki zararlardan korunmak istediği 5 milyon dolarlık bir pozisyonu var. Bunu yapmak için bir vadeli işlem sözleşmesi kullanacaklar.

Yukarıdan soya fasulyesi vadeli işlemleri örneğine devam edersek, pozisyonlarını korumak için yukarıdaki soya fasulyesi vadeli işlem sözleşmelerinden kabaca 111’i veya 5 milyon doları 45.000 $’a bölünür.

Kavramsal değer, yatırımcıların kayıp riskini anlamasına ve planlamasına yardımcı olur. Kaldıraç sayesinde bir opsiyon sözleşmesi satın almak için küçük bir miktar para gerekebilir, ancak dayanak varlık fiyatındaki hareketler yatırımcının hesabında büyük bir dalgalanmaya neden olabilir.

Vadeli İşlem Sözleşmeleri ve Piyasa

Vadeli işlem piyasalarında iki ana katılımcı vardır. Hedger’lar, emtialar için fiyat risklerini yönetmeye çalışır ve spekülatörler, emtialar için fiyat dalgalanmalarından kar elde etmek ister. Spekülatörler vadeli işlem piyasalarına büyük miktarda likidite sağlar. Vadeli işlem sözleşmeleri, yüksek kaldıraç derecesi nedeniyle spekülatörlerin daha az sermaye ile daha büyük miktarlarda risk almalarını sağlar.

Vadeli işlem sözleşmeleri, değerleri bir dayanak varlığa dayalı olan finansal türevlerdir. Chicago Mercantile Exchange (CME) Group veya Intercontinental Exchange (ICE) gibi merkezi borsalarda işlem görürler. Vadeli işlem piyasası, 1850’lerde Şikago’da, çiftçilerin mahsul üretimlerini koruma altına almasıyla başladı. Çiftçiler, mahsulleri için bir fiyat sabitlemek için vadeli işlem sözleşmeleri satabilirler. Bu, spot fiyatın günlük fiyat dalgalanmalarına aldırış etmemelerini sağladı. Vadeli işlem piyasası o zamandan beri enerji vadeli işlemleri, faiz oranı vadeli işlemleri ve döviz vadeli işlemleri gibi diğer emtiaları içerecek şekilde genişledi.

Vadeli İşlem Fiyatları

Sonsuza kadar var olabilen hisse senetlerinin aksine, vadeli işlemlerin bir son kullanma tarihi vardır ve süreleri sınırlıdır. Ön ay vadeli işlem sözleşmesi, en yakın sona erme tarihine sahip sözleşmedir ve genellikle spot fiyata en yakın değerdir.

Ön ay vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı, birkaç aylık sözleşmeden önemli ölçüde farklı olabilir. Bu, piyasanın bir emtia için arz ve talebi daha fazla tahmin etmeye çalışmasına izin verir.