Aralıklı Fon Nedir?
İçindekiler
Aralık fonu, ikincil piyasada işlem görmeyen hisseleri olan bir tür kapalı uçlu fondur. Bunun yerine, fon periyodik olarak net varlık değeri (NAV) üzerinden ödenmemiş hisselerin bir yüzdesini geri almayı teklif eder.
Aralık fonlarının kuralları, sahip oldukları varlık türleri ile birlikte, bu yatırımı diğer fonlara kıyasla büyük ölçüde likit hale getirir. Yüksek getiri, yatırımcıların aralıklı fonlara çekilmesinin ana nedenidir. İşte bu yatırımlara daha yakından bakalım.
Önemli Çıkarımlar
- Aralık fonu, ikincil piyasada işlem görmeyen hisseleri olan bir tür kapalı uçlu fondur.
- Bu fonlar periyodik olarak net varlık değerinden (NAV) ödenmemiş hisselerin bir yüzdesini geri satın almayı teklif eder.
- Yeniden satın alma, orantılı olarak yapılır; Belirli bir geri ödeme sırasında istediğiniz sayıda hisseyi geri alabileceğinizin garantisi yoktur.
- Aralıklı fon payları genellikle fon tarafından günlük olarak cari net varlık değeri üzerinden satışa sunulur.
- Bir aralık fonunun minimum yatırımı tipik olarak 10.000 ila 25.000 ABD Doları arasındadır ve %3’e varan gider oranlarına sahiptir.
- Aralıklı fonlar, açık uçlu fonlardan daha yüksek getiri sağlama eğilimindedir ve alternatif varlık türlerine yatırım yapma yetenekleri de aralıklı fon getirilerini artırmaya yardımcı olur.
- Kısıtlı satış fırsatları nedeniyle, bir aralık fonu uzun vadeli, çoğunlukla likit olmayan bir yatırım olarak düşünülmelidir.
Satın Almak Kolay Ama Pahalıdır
Aralıklı fon payları genellikle fon tarafından günlük olarak cari net varlık değeri üzerinden satışa sunulur. Fona ve yönergelerine bağlı olarak, hisseler akredite yatırımcılarla sınırlı olabilir, ancak çoğu aralık fonu herkes tarafından kullanılabilir.
Asgari yatırımlar genellikle 10.000 ila 25.000 ABD Doları arasındadır ve %3’e varan harcama oranlarına sahiptir.
Sınırlı Satış İmkanları
Kural olarak, aralıklı fonlar, belirtilen NAV’de fonun hisselerini periyodik olarak geri satın almayı teklif eder. Geri satın alma süresi her üç, altı veya 12 ayda bir olabilir. Çoğu fon, üç ayda bir geri satın almayı teklif ediyor.
Geri alım duyurusu, geri alım teklifini kabul etmeniz gereken tarihi ve fonun alacağı tüm mevcut hisselerin yüzdesini belirtecektir; genellikle %5 ve bazen %25’e kadar. Geri alım orantılı olarak yapıldığından, belirli bir itfa sırasında istediğiniz sayıda hisseyi geri alabileceğinizin garantisi yoktur.
Bu sınırlı satış fırsatları nedeniyle, bir aralık fonu uzun vadeli, çoğunlukla likit olmayan bir yatırım olarak düşünülmelidir.
Verim Yüksek…
Fon yöneticilerinin devam eden itfa baskısı olmadan yatırım yapmalarına olanak tanıyan büyük ölçüde likit olmayan bir yapı sayesinde, aralıklı fonlar açık uçlu fonlardan daha yüksek getiri sağlama eğilimindedir.
Ticari gayrimenkul, tüketici kredileri, borç ve diğer likit olmayan varlıklar gibi alternatif varlık türlerine yatırım yapma yeteneği de aralıklı fon getirilerini artırmaya yardımcı olur.
…Ücretler de öyle
Aralıklı fonlar için genel ücretler, açık uçlu yatırım fonlarından çok daha yüksek olma eğilimindedir. Bir fon %5,75 satış ücreti, %2,45’e kadar yönetim ücreti, %0,25 hizmet ücreti ve %0,75’e kadar işletme gideri ile başlayabilir.
Satış ücreti hariç, bu fonun yıllık giderleri %3.45’e kadar çıkabilir. Yıllık getiriler ücretleri aşabilir ve aşabilir, ancak yatırımcıların çıtanın genellikle yüksek olduğunu bilmeleri gerekir.
Ticari Gayrimenkul Fonları
Ara fonlar aracılığıyla sağlanan alternatif bir yatırım sınıfı olan ticari gayrimenkul, özel olarak anılmayı hak ediyor. Mülk havuzlarına yatırım yapan ve hisse senetleri gibi ticaret yapan GYO’ların aksine, aralıklı fonlar doğrudan mülklere yatırım yapar.
Aralık fonları, 1940 Yatırım Şirketi Yasası uyarınca tescil edilir ve 1933 Menkul Kıymetler Yasası ve 1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasası uyarınca düzenlenir.
Aralık fonları, faiz oranı değişikliklerine duyarlı ve piyasanın kaprislerine tabi olan GYO’lardan daha az oynak olma eğilimindedir. Bunun nedeni kısmen, gayrimenkul bazlı aralıklı fonların, sermaye kazancından çok sabit kira gelirine dayanmasıdır.
Aralıklı Fonların Artıları ve Eksileri
Bu yatırımların portföyünüze ait olup olmadığına karar verirken, bu artı ve eksiler listesini göz önünde bulundurabilirsiniz.
Artıları
- Aralıklı fonların getirileri, açık uçlu yatırım fonlarından önemli ölçüde daha yüksektir.
- Aralıklı fonların likit olmayan, uzun vadeli yapısı, normal yatırımcının “yüksek al/düşük sat” davranışını kısıtlamaya yardımcı olur.
- Aralık fonları, bireysel yatırımcılara nispeten düşük minimumlarla kurumsal düzeyde alternatif yatırımlara erişim sağlar.
- Yatırımlar hisse senetlerine bağlı olmadığı için fonlar genellikle daha az değişken ve piyasa reaktiftir.
Eksileri
- Aralıklı fonlar, özellikle açık uçlu yatırım fonlarıyla karşılaştırıldığında, esasen likit değildir.
- Geri satın alma orantılı olarak yapıldığından, bir geri ödeme penceresi sırasında tüm hisselerinizi geri alabileceğinizin garantisi yoktur.
- Getiriler daha yüksek olmasına rağmen, ücretler de öyle; açık uçlu yatırım fonlarından çok daha fazlası.
- Özel sermaye standartlarına göre düşük olan minimum yatırım, açık uçlu yatırım fonları için minimum ile karşılaştırıldığında hala yüksektir.
- Portföy yöneticisinin fon sponsorunun diğer fonlarına yatırım yapmasına izin veriliyorsa, hem şeffaflık hem de çıkar çatışması sorunu vardır.
Aralıklı Fonlar İyi Bir Yatırım mı?
Bir aralık fonunun iyi bir yatırım olup olmadığı, belirli yatırımcıya bağlı olacaktır. Aralıklı fonlar, standart yatırım fonlarından daha yüksek getiriye sahiptir; ancak, aynı zamanda daha yüksek ücretlerle gelirler ve likit değildirler. Bir yatırımcının likiditeye ihtiyacı yoksa ve getirileri, özellikle standart bir fonla karşılaştırıldığında ücretlerden yüksekse, aralık fonları iyi bir yatırım olabilir.
Aralıklı Fonlar Temettü Ödüyor mu?
Aralıklı fonlar, sahip oldukları hisse senetlerine bağlı olarak, pasif olarak aldıkları için temettü ödeyebilirler. Bir aralık fonunun portföyünde temettü ödeyen hisse senetleri varsa, bu temettüler fonun hissedarına aktarılır.
Interval Fonları Riskli mi?
Aralıklı fonlar, standart yatırım fonlarından daha riskli olarak kabul edilebilir. Bunun nedeni, likit olmamalarıdır ve likidite azlığı bazı yatırımcılar için bir risk olabilir. Ek olarak, aralıklı fonlar, doğası gereği geleneksel hisse senetleri ve tahvillerden daha riskli olan alternatif varlıklara yatırım yapabilir.
Alt çizgi
Aralıklı fonların ana avantajı, diğer yatırım fonu seçeneklerinin çoğundan daha yüksek getiri sunmalarıdır. İki ana dezavantaj, daha yüksek ücretler ve likidite azlığıdır. Yukarıda belirtildiği gibi, likidite azlığı sizi bir yatırımı uzun vadeli tutmaya zorluyorsa olumlu olabilir.
Bir aralık fonuna yatırım yapmadan önce, portföyünüzün hangi bölümünün bu tür bir araç için gereken uzun vadeli taahhüdü tolere edebileceğini düşünmelisiniz. Ayrıca, ücretlerin herhangi bir getiri avantajını tüketmediğinden emin olmak için ilginizi çeken herhangi bir aralık fonunu dikkatlice araştırmalısınız.
Son olarak, potansiyel tuzakları gözden kaçırmadığınızdan ve bir aralık fonunun sizin için anlamlı olduğundan emin olmak için güvenilir bir finansal danışmana danışmalısınız.