Borsa Komisyoncuları ve Sigortacılar: Fark Nedir?
İçindekiler
Underwriting ve Ana Roller: Genel Bir Bakış
İnsanlar bir aracı kurum düşündüklerinde, perakende yatırımcılara kendi adlarına menkul kıymet satın alma ve satma olanağı sağlayan piyasalara erişim sağlayan bir finansal hizmetler şirketi düşünebilirler. Aracılar, araştırma araçları, haberler, analiz ve fiyat teklifleri dahil olmak üzere ticaretle ilgili ek işlevler sağlar.
Bununla birlikte, çoğu aracı kurum, her zaman perakende ticareti içermeyen birçok başka iş rolüne de sahiptir. Firmanın taahhüt ve ana ticaret bölümleri, gerçekten de devam eden işinin en büyük bölümünü oluşturabilir.
Burada, bu diğer iki faaliyetin ne olduğuna ve menkul kıymet ihraç sürecinde nasıl çalıştıklarına bakacağız.
Önemli Çıkarımlar
- Aracı kurumlar, acente rolü olarak bilinen, müşteriler adına işlemleri kolaylaştırmakla tanınırlar.
- Ancak, bir komisyoncunun ana kar merkezleri aslında başka bir yerde olabilir.
- Sigortacılık, bir şirketin birincil ve ardından ikincil piyasada işlem görecek menkul kıymetleri kaydetmesine ve ihraç etmesine yardımcı olmayı içeren kazançlı bir iş olabilir.
- Aracı kurumların, çeşitli piyasalarda karmaşık stratejiler kullanarak, firmanın parasıyla menkul kıymet alıp satan ticaret masaları da olabilir.
Underwriting: Birincil Pazar
Genellikle aracılık işinin en kazançlı yönü, sermaye artırmak isteyen şirketler tarafından yepyeni menkul kıymet ihraçları satmaktır. Yeni konuların satışı, sözde birincil pazarı oluşturan şeydir.
Başlangıçta, yalnızca menkul kıymet firmaları, taahhüt veya finansman süreçlerini içeren birincil piyasa faaliyetinde yer aldı ve uzun bir süre boyunca herhangi bir perakende komisyoncu içermedi. İşler değişti ve günümüzde çoğu entegre aracı kurum artık sağlam sigortacılık ve aracılık departmanlarına sahip.
Bir sigortacı olarak, bir aracı kurum, bir firmadan veya başka bir ihraç kuruluşundan menkul kıymetlerin – adi veya imtiyazlı hisse senedi veya şirket tahvilleri şeklinde – ilk ihraç ve dağıtımını gerçekleştirir. Sigortacı bu hizmet için bir ücret alır ve ilk halka arzdan (IPO) daha fazla kar elde edebilir. Birincil piyasada bulunan hisse senetlerinin borsalarda, yani ikincil piyasada halka arz edildiği halka arz süreci yoluyla bir öz sermaye sigortacısının belki de en belirgin rolü.
Birincil menkul kıymet ihracı koşullarını müzakere ederken, aracı kurum, ikincil piyasada ticarette tüm uzmanlığını kullanır. Firma, yeni menkul kıymet ihracının piyasaya sürüleceği piyasanın doğası hakkında bir fikir edinir (yani menkul kıymetin yatırımcılar için mevcut çekiciliği ve yakın rakiplerin piyasa değeri). Yatırım firmalarının 20. yüzyılın ortalarında piyasanın her iki yönüne de dahil olmasının nedenlerinden biri, birincil piyasa satışlarına yardımcı olan ikincil piyasada uzmanlığa sahip olmalarıdır.
Risk ve Ödül
Bu nedenle sigortacılık, ihraç edilen yeni menkul kıymetlerin risklerini anlamayı ve ardından bunları pazarlamanın ve yatırımcılara satmanın en etkili yolunu bulmayı içerir. Yeni menkul kıymetler ihraç eden şirket ve aracı kurum, ihraç için başlangıç fiyatını, zamanlamasını ve yatırımcıları çekmeye yardımcı olacak diğer pazarlanabilirlik faktörlerini belirlemek için birlikte çalışır.
Genel olarak, sigortalama kolu en çok, menkul kıymetlerin fiyatının, onlar hala aracının envanterindeyken bozulabileceğinden, bunun da kârları aşındıracağından ve hatta potansiyel kârları zarara dönüştüreceğinden endişe duymaktadır. İlgili büyük risklerle başa çıkmak için, bazı bireysel riskleri azaltmak ve menkul kıymetlerin tek bir firma yerine tüm firmaların müşterileri arasında hızlı bir şekilde dağıtılmasını sağlamak için benzer düşünen yatırım şirketlerinden oluşan bir konsorsiyum oluşturulacaktır.
Başlıca Rol: Brokerlik ve Ticaret
Yeni bir menkul kıymet ihraç edilip satıldığında, bu menkul kıymet pazarlanabilir olarak kabul edilir ve ikincil piyasada işlem görmeye başlar. Yatırım kuruluşları ikincil piyasaya iki yoldan biriyle katılırlar: anapara olarak, kendi envanterlerinde satış amaçlı menkul kıymetler bulundurarak veya bir alıcı veya satıcı adına hareket eden ancak işlem sırasında herhangi bir noktada menkul kıymete sahip olmayan ve kazanç sağlayan aracılar olarak. bu hizmet için bir komisyon.
Ana ticarette, yatırım firması, firmanın parasını kullanarak açık piyasada menkul kıymetler satın almak, bunları kendi envanterinde belirli bir süre tutmak ve daha sonra daha yüksek bir fiyattan satmaktan kar elde etmeyi umar. Daha önce bahsedildiği gibi, yatırım firmalarının mevcut trendleri ve piyasa koşullarını iyi bilmeleri ve bu nedenle birincil piyasa konularını veya yeni tahvil getirilerini fiyatlandırmak için uygun karşılaştırma ölçütleri tasarlama uzmanlığına sahip oldukları için anapara ticaretine girmeleri avantajlıdır. konular. Ayrıca, aracı kurumlardaki ticaret masaları, çoğu zaman, çoğu perakende tüccar için hazır olmayan son teknoloji otomatik ticaret platformları ve diğer teknolojik avantajlarla donatılmıştır.
Pazar yapımı
Bir yatırım firmasının ana ticaret faaliyetlerinden elde ettiği bir diğer gelir kaynağı da likidite sağlamaktır. Aracının büyük bir menkul kıymet envanteri olduğundan, aracının bir işlemi tamamlamak için müşterilerinden gelen alım ve satım emirlerinin aynı anda eşleşmesini beklemesine gerek yoktur. Bunun yerine, piyasa yapıcı (MM) faaliyetlerine katılabilirler.
Ana ticaretin bu avantajı, piyasanın likiditesine büyük ölçüde katkıda bulunur ve perakende yatırımcılar genellikle bu menkul kıymetin ticaretinde aktif olmasalar bile, hemen hemen her menkul kıymet için bir alıcı olmasını sağlar.
Müdür ve Vekâlet İşlevlerinin Birleştirilmesi
Bazen, yalnızca birincil piyasada çalışan aracı kurumlar ile yalnızca ikincil piyasada çalışan aracı kurumlar arasındaki ayrım, asil ve acente rollerinin işlevlerinin iç içe geçtiği durumlarda bulanıklaşır. Ajans rollerine benzeyen birkaç temel faaliyet örneği vardır ve bunun tersi de geçerlidir. Sonuç olarak, çeşitli düzenlemelere uyum sağlamak için belirli önlemler alınmalıdır.
Bazı durumlarda, aracı kurumlar yeni bir konunun sahipliğini alamayacaklar ve bunun yerine en iyi çaba temelinde ihraç edeceklerdir. Bayi, ihracın mümkün olan en iyi fiyattan müşterilerine mümkün olduğu kadar çok satacak ve daha sonra satılmayan kısmı ihraç eden şirkete geri iade edecektir. En iyi çabayla yerleştirme, kötü piyasa koşulları veya ihraç eden şirketin spekülatif doğası nedeniyle tam bir yerleştirme mümkün olmadığında veya sigortacının, ihraççının menkul kıymetlerine doğrudan sahip olmasının, başka bir yerde çıkar çatışması nedeniyle kısıtlandığı durumlarda uygundur. firma.
Ana ve vekil rollerinde bir başka değişiklik, bir şirket, orijinal ihraç tamamlandıktan sonra işlem görmeye başlayan mevcut ihraç edilmiş ve ödenmemiş hisseleri tamamlayarak, doğrudan ikincil piyasaya yeni menkul kıymetler ihraç ettiğinde ortaya çıkar. Bazı durumlarda, bu tür ikincil bir ihraç, açık piyasadan ziyade yalnızca önceden seçilmiş yatırımcılara ve kurumlara sunulan özel yerleşim olarak sınıflandırılabilir. İhraççı yeterince sağlam bir itibara sahipse, satıcı kalite konusunu birkaç büyük kuruma dağıtma konusunda çok az risk alır. Diğer durumlarda, firmanın ana faaliyetleri için merkezi bir pazar yeri yoktur; işlemler, artık bayileri ve büyük kurumları doğrudan birbirine bağlayan bilgisayar sistemlerinden oluşan tezgah üstü (OTC) piyasada gerçekleştirilmektedir.
Bir Sigortacı Bir Broker ile Aynı mı?
Underwriting, yeni bir menkul kıymet ihracını değerlendirme, fiyatlandırma ve pazarlama sürecidir. Bu, şirketin ve konunun kendisinin potansiyel risklerini ve getirilerini değerlendirmeyi içerir. Bugün, birçok büyük aracı kurum, şirketlerin hisse senedi veya tahvil satarak bu şekilde sermaye artırmasına yardımcı olan bir sigortacılık bölümüne sahiptir. Bu nedenle, aracılık aracılık aracılık rolünden farklı bir rol olsa da, ikisi de aynı ana şirket tarafından sağlanan hizmetler olabilir.
Brokerlik ve Underwriting Arasındaki Fark Nedir?
Aracılık, müşteriler adına piyasada işlem yapmayı veya menkul kıymet alıp satmayı içerir. Underwriting, piyasaya yeni menkul kıymetler getirmeyi içerir.
Hangi Kariyer Daha Fazla Para Kazandırır: Aracılık mı, Sigortacılık mı?
Maaş toplayıcı Indeed.com’a göre, 2022’de ABD’de bir komisyoncu için ortalama tazminat 74.100 dolardı. Buna karşılık, sigortacılar 69.925 dolar kazandı.
Diğer Underwriting Türleri Nelerdir?
Sigortacılık sektöründe risklerin değerlendirilmesi ve sigorta poliçelerine uygun prim tutarının atanması için sigortacılık kullanılmaktadır. Sigorta, insanlar ipotek gibi krediler için başvurduklarında da gerçekleşir. Burada borç veren, borçlunun krediye değer olup olmadığını ve bu riske göre hangi faiz oranlarının atanması gerektiğini belirleyecektir.
Alt çizgi
Aracı kurumlar her zaman bugün bildiğimiz büyük, çok yönlü ticari kuruluşlar değildi. Geçmiş zamanlarda, bireysel menkul kıymet firmaları yalnızca bir alanda iş yapıyorlardı, ancak 20. yüzyılın başlarında yatırım tacirleri, yeni menkul kıymetler konularında müdür olarak ve ikincil piyasada menkul kıymet ticareti için aracılar olarak hareket etmeye başladılar. Yatırım firmaları hem birincil hem de ikincil piyasalarda yer aldığından, şimdi asıl ve vekilin rolleri birbirine karışmıştır.