Yatırım Şirketi Model Portföyüne Yeni Hisseyi Ekledi!
Economicon’un haberine göre;
1
6 Ekim 2023 EconomIcon
Yapı Kredi Yatırım, Emlak Konut GYO’yu 12 TL hedef fiyatla model portföyüne eklerken, değerleme çarpanlarının makul seviyelere geldiğini ve risk-getiri dengesinin daha az cazip hale geldiğini düşündüğü için Akçansa’yı kar realize etmeyi tercih ederek, portföyünden çıkardı.
Konuyla ilgili raporda yer alan detaylar şöyle:
Model Portföyümüze EKGYO’yu ekliyoruz. Türkiye’de yüksek enflasyon ortamının etkisiyle son 2 yılda gayrimenkul fiyatlarında sert bir artış yaşandı. EKGYO bu dönemde sahip olduğu arsaların ihale süreçlerini hızlandırmayı başardı ve şirketin gelir paylaşımı projelerinden beklenen geliri 2020 sonunda 8,6 milyar TL’den 1Y’23 itibarıyla 53 milyar TL’ye yükseldi.
EKGYO’nun ortalama birim satış fiyatı da güçlü fiyatlandırma ortamının bir yansıması olarak 2020’de ortalama 9 bin TL/m2 iken 2023 yılı ilk yarısında 57 bin TL/m2’ye yükseldi. TCMB’nin son dönemdeki sıkılaştırma adımları emlak piyasası için bir miktar risk oluştursa da, EKGYO hâlihazırda yüksek olan ön satış performansı ve kurum içi finansman sağlama konusundaki benzersiz yeteneği sayesinde sektörde korunaklı bir konumda kalmayı sürdürüyor.
‘EKGYO İSKONTOLU’
Ayrıca demografik özellikler ve kentsel dönüşüm gibi temel talep faktörlerinin özellikle İstanbul’da konut talebini güçlü tutacağını ve potansiyel teşviklerin katalizör olabileceğini düşünüyoruz. Şirketin hâlihazırda önümüzdeki 5 yılda devam eden projelerden 44 milyar TL kar elde etmeyi beklediğini not ediyoruz (bu rakam 31 milyar TL’lik piyasa değerinin üzerindedir).
Hisse Net Aktif Değerine göre %62 iskontolu işlem görmekteyken; ayrıca yılın başından bu yana XU100 Endeksi %54 yükselirken EKGYO ise %3 düşüş kaydetmiştir. Mevcut hisse fiyatının potansiyel riskleri fiyatladığını ve EKGYO için cazip bir giriş noktası sunduğunu düşünüyoruz. EKGYO için hedef fiyatımız 12,0 TL seviyesinde olup %46 artış potansiyeli sunmaktadır.
AKCNS’yı çıkartıyoruz. AKCNS Ağustos ayında portföye girmesinden bugüne kadar TL bazında %63 ve Endekse göreceli olarak %42 pozitif getiri sağlamıştır. Değerleme çarpanlarının makul seviyelere geldiğini ve risk-getiri dengesinin daha az cazip hale geldiğini düşündüğümüz için AKCNS’da kar realize etmeyi tercih ediyoruz. Model Portföyümüz yılbaşından bugüne %122,7 artış gösterirken, BIST100 Endeksi’nin aynı dönemdeki getirisi %54,1 olmuştur.
Uygulamamızı İndirmeyi Unutmayın
