Yapı Kredi Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (25.10.2023) Hisse Önerileri

Öneri: “AL”

Kapanış Fiyatı: 18,72 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 23,48TL

“Yapı Kredi Bankası’nın 3Ç2023’teki Net Dönem Karı 24,6 Milyar TL ile Beklentilerin Üzerinde Gerçekleşti…”

Yapı Kredi Bankası’nın 3Ç2023’deki net dönem karı önceki çeyreğe göre %114,2 oranında artarak 24.586mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 17.947mn TL hem de piyasa beklentisi olan 17.940mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada net faiz geliri ile net ücret ve komisyon gelirinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur. Ticari kar da yine beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Banka’nın 3Ç2022 net dönem karı ise 16.135mn TL idi.

Üçüncü çeyrek karı sonrasında Banka’nın 9A2023 net dönem karı yıllık %37,9 oranında artarak 48.702mn TL’ye çıkmıştır.

Yapı Kredi Bankası’nın 3Ç2023’teki net faiz gelirleri kredi mevduat makasındaki artış ve TÜFE endeksli tahvillerin katkısıyla önceki çeyreğe göre %264 oranında artarak 27.703mn TL’ye çıkmıştır. TÜFE değerlemesinde kullanılan enflasyonun %40’tan %60’a revizyonu sonrasında, TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen gelir 8,3milyar TL’den 24,2milyar TL’ye yükselmiş net faiz gelirindeki artışta önemli bir etken olmuştur. Bununla birlikte net ücret ve komisyon gelirleri %48,3 gibi güçlü bir oranda büyüyerek 9.765mn TL’ye ulaşmıştır. Diğer yandan, kurlardaki görece sakin görüntü ile birlikte ticari karda 13,9milyar TL kardan 5,7milyar TL kara düşüş yaşanmıştır. Karşılıklarda da normalleşme yaşanmış ve toplam karşılıklar çeyreksel bazda %52,6 oranında düşerek 3,9milyar TL olmuştur. Bu çeyrekte operasyonel giderler %10,2 artarken, iştirak geliri karı desteklemeye devam etmiştir. Önceki çeyreğin oldukça üzerinde gerçekleşen ve 8milyar TL olan vergi gideri sonrasında Banka’nın üçüncü çeyrekteki karı 24,6milyar TL olmuştur.

Güçlü karlılık sonrasında Banka’nın 3Ç2023’teki ortalama özsermaye karlılığı %65,2 olarak gerçekleşmiştir. Önceki çeyrek bu oran %33,9 idi.

Yapı Kredi Bankası’nın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yaptığımız revizyonlar ve piyasa çarpanındaki güncellemeye bağlı olarak 17,92TL’den 23,48TL‘ye çıkartıyoruz. Banka için daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.

Kaynak: Ziraat Yatırım