Tavsiye: AL

Son Kapanış Fiyatı(TL) : 21.60
Hedef Fiyat(TL) : 29.00
Potansiyel Getiri(%) : 34.26

VAKBN’nın, 2024/03 finansallarını incelediğimizde;

 Bankanın, ‘Temel Bankacılık Gelirleri’ içerisinde yer alan en önemli kalem olan ‘Faiz Gelirleri’; geçen yılın aynı dönemine(2023/03) göre 95,2 Milyar TL(yüzde 220,57) civarında artış gösterirken, aynı dönemler arasında bankanın ‘Faiz Giderleri’nde ise; ‘‘Mevduata Verilen Faizler’’de yaşanan 77,9 Milyar TL’lik artışın büyük orandaki etkisiyle, 83,9 Milyar TL(yüzde 228,70) tutarında artış görülmüş durumda. ‘Faiz Giderleri’ndeki bu yüksek artışa karşın, ‘Faiz Gelirleri’ndeki artışın daha yüksek tutarda olması ile ‘Net Faiz Gelirleri’nde 11,2 Milyar TL civarında(yüzde 174,34) artış olmuştur.

 ‘Faiz Dışı Gelirler’ içerisinde önemli yer tutan ‘Net Ücret ve Komisyon Gelirleri’ kalemi; Ödeme Sistemleri önderliğinde ‘’Alınan Ücret ve Komisyonlar’’da yaşanan yüzde 178,92 oranındaki(9,0 Milyar TL civarında) artışın desteği ile 6,5 Milyar TL(yüzde 159,21) tutarında artmıştır.

 ‘Ticari Kâr/Zarar’ kalemi içerisinde yer alan ‘’Kambiyo İşlemleri Kârı/Zararı’’ alt kalemindeki artış tutarı 4,3 Milyar TL olurken, ‘’Türev Finansal İşlemlerden Kaynaklanan Kâr/Zarar’’ kalemindeki zarar(-) miktarı ise 10,3 Milyar TL artarak; bankanın kârlılığını baskıladı. Bu gelişmeler üzerine; önceki senenin aynı döneminde 2,25 Milyar TL kâr yazılan ‘Ticari Kâr/Zarar’ ana kalemine, cari yılda (-)3,54 Milyar TL civarında zarar kaydedilmiştir.

 Banka, 2024/03 döneminde 15,6 Milyar TL civarında ‘Net Faaliyet Kârı’ elde etmiştir(geçen yıla göre yüzde 289,51’lik artış). Net Vergi Karşılığı’ 3,6 Milyar TL civarında olan bankanın, ‘Dönem Net Kârı’ ise; senelik bazda 7,5 Milyar TL(yüzde 167,02) civarında artışla 12,0 Milyar TL olmuştur.

 Banka, 2024/03 döneminde; geçen yılın aynı dönemine(2023/03) göre ‘Finansal Varlıklar’ını 471,9 Milyar TL’den 974,2 Milyar TL’ye ve ‘’Krediler’’ini 1,1 Trilyon TL’den 1,62 Trilyon TL’ye yükseltirken, toplam varlıklarını da 1,8 Trilyon TL’den 3,0 Trilyon TL’ye yükseltmiştir. Bankanın ‘’Mevduat’’ büyüklüğü 1,25 Trilyon TL’den 2,0 Trilyon TL’ye yükselirken, ‘Öz Kaynaklar’ı da 141,1 Milyar TL’den 184,5 Milyar TL’ye çıkmıştır.

 Bankanın hisseleri için, 12 aylık periyodu kapsayan hedef fiyatımızı 29,00 TL, tavsiyemizi ise ‘’AL’’ olarak belirliyoruz.

Kaynak: Alnus Yatırım