Suwen Tekstil Hisse Önerisi / Pardus Portföy – (14.05.2024) Hisse Önerileri
Tavsiye: AL
Hisse Fiyat (TRY) 23,60
Hedef Değ. (TRY) 46,3
Yukarı Potansiyel %96
İçindekiler
Güçlü Büyüme Cazip Değerleme
Operasyonel Büyüme Hikayesi
Suwen yıllık %15-20 mağaza sayısı artışı ve genişleyen ürün yelpazesi ile güçlü büyüme trendi yakaladı. 2023 yılında reel olarak cirosunu %42, FAVÖK’ünü %32 artırmayı başardı. 2023 yılında deprem nedeniyle kapanan mağazalarına rağmen açtığı 31 mağaza ile %18’lik büyüme elde etti. Öngörülebilir vadede satış ağında ve cirosunda benzer büyüme oranlarının sürdürülmesini öngörüyoruz.
Kapasite Fiş Sayılarına Yansıdı
2022 yılında satış alanı 18.588 metrekare olan Suwen 2023 yılında 22.472 metrekareye ulaştı. Mağaza adedi büyümesinin yanı sıra %21’lik metrekare artışı ile yurt içinde ve yurt dışında hızla genişlemesi müşteri ve fiş sayılarının artışı ile sonuçlandı. Ziyaretçi sayısı %19 artarken fatura sayısında %26 gibi bir büyüme sağlayan Suwen’in 2024 yılında cirosunu reel %15 yükseltmesini bekliyoruz.
Düzenli Büyüme Hedefi
Mağaza ve satış alanı büyümesi yıllık %20 civarında nominal büyüme sağlayan Suwen 2028 yılına kadar yurt dışında 115 yurt içinde ise 270 üstü mağazaya çıkarak toplam mağaza sayısını 350’nin üstüne çıkartmayı planlıyor. Toplamda 4 yılda %85 mağaza büyümesi planlayan şirket yıllık %15-20 mağaza sayısı ve satış alanı büyümesi hedefini sürdürmeye devam ediyor.
Kanal Bazlı Satışlarda Fırsatlar Güçlü
Suwen toplam satış kırılımı içerisinde %11,9 e-ticaret ve %3,0 yurt dışı mağaza paylarına sahip. 4 sene içerisinde bayi ve mağaza açılışlarıyla beraber yurt dışı payının %20’nin üstüne çıkmasını ve e-ticaret tarafının büyümeye devam etmesini bekleriz. Hem satış kanallarının güçlenmesi hem de agresif satış alanı büyümeleriyle beraber cazip değerleme oranlarına sahip olduğunu düşünüyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
Kaynak: Pardus Portföy
