Nicel Gevşeme (QE) Nedir?

Pandeminin tetiklediği ekonomik sorunlarla mücadele etmek için birçok ülkedeki merkez bankaları, biri Kantitatif Gevşeme olan agresif para politikaları uyguladı. Daha fazla oku!

Avrupa Birliği’nde nasıl çalıştığını temel alarak QE’yi açıklayacağım. FED’in çok benzer bir yaklaşımı var. Hadi içeri girelim! QE, ECB’nin bankalardan tahvil satın aldığı zamandır. Bu alımlar tahvillerin fiyatını yükseltiyor ve bankalara sunulan parayı artırıyor.

Artan tahvil fiyatları ve mevcut para sonucunda faiz oranları düşer ve krediler ucuzlar. Tasarruf caydırıldığı ve borç para almak daha ucuz hale geldiği için bu, harcamaların artmasına neden olur. Hem tüketim hem de yatırım büyüdükçe ekonomi önemli bir ivme kazanıyor. Bu genellikle yeni işler de yaratır.

Buraya kadar kulağa oldukça hoş geliyor değil mi? Gerçekten kime sorduğunuza bağlı. QE, sorunsuz ve eksiklikleri yoktur. Örneğin faizler ancak bu kadar düşebilir. AB’de gördüğümüz gibi, daha yüksek net değerli hesaplara negatif faiz oranları getiriliyor, ancak bu hala nadir görülen bir fenomen. Başka bir sorun da, böyle bir ölçekte borç satın alarak, ekonomistlerin sağlıklı olduğunu iddia ettiğinden daha uzun süre başarısız işletmeleri ayakta tutabileceğiniz gerçeğinde yatmaktadır. Bu işletmeleri ayakta tutmak, sermaye enjeksiyonu durduğunda sorunlara yol açacağını ve tüm işletmelerin bir anda başarısız olacağını savunuyorlar.

Hepsinden öte, QE nispeten yeni ve deneysel bir şeydir. Uzun vadeli etkileri belirlemek için çok az gerçek dünya verisi ile, ekonomistler, QE’nin iş için doğru araç olup olmadığı konusunda büyük ölçüde bölünmüştür, çünkü QE’yi genellikle daha yüksek enflasyon izler.

Bu makalenin girişinde tartışıldığı gibi, birçok kişi açık piyasa işlemleri ile QE’yi karıştırıyor. İkisi birbirine çok benzer olsa da, Niceliksel Kolaylaştırma çok daha büyük bir ölçekte gerçekleşir.

Açık piyasa işlemleri düzenli olarak gerçekleşir; Merkez bankalarının faiz oranlarını düşük tutmak için kısa vadeli devlet borçlarının küçük kısımlarını satın aldığı yer. QE’ye oldukça benzer, ancak fark operasyonun boyutunda yatmaktadır. Nicel Gevşeme, merkez bankalarının ekonomiye büyük miktarlarda (bu sefer trilyonlarca dolar!) sermaye enjekte ettiği büyük ölçekli bir acil durum müdahalesi olarak kabul edilir.

Bu büyük çaplı operasyon genellikle Merkez Bankası’nın rezervleriyle (zaten sahip oldukları paralarla) olur. QE’nin “para basımı” ile sık sık ilişkilendirilmesi bu nedenle yanlıştır veya en azından eskiden yanlıştır. Daha önce de söylediğim gibi, QE’nin tanımı ECB tarafından “fonları hareket ettirmek” yerine para yaratmadan bahsedecek şekilde değiştirildi.

“Para yaratma” kavramının kulağa daha hoş bir kelimeyle para basmaya çok benzediği konusunda hemfikiriz. Ekonomistler zaten QE’nin enflasyona neden olma eğiliminden endişe duyuyorlar, ancak şimdi bu varlık alımlarını desteklemek için ek para yaratıldığından, şimdi gördüğümüz gibi işler hızla kontrolden çıkabilir.

Sonuç olarak, normalden daha yüksek olan bu enflasyon oranlarının temel olarak QE’den kaynaklandığı konusunda fikir birliği var gibi görünüyor. Konuyla ilgili bazı uzmanlar, enflasyonun aynı zamanda liman şehirlerinin kilitlenmesinden kaynaklanan küresel tedarik zinciri sorunlarından da kaynaklandığını savunuyor. Ben – bu konuda uzman olmayan biriyim – az önce bahsettiğim ikisi de dahil olmak üzere birçok faktörün bir kombinasyonuna bağlı olduğuna inanıyorum.

Nicel Gevşeme ve Piyasalar

Enflasyon ve QE yakından bağlantılı iki şey değildir. Nasdaq’ın performansına ve QE’nin zamanlamasına bakalım. ECB, 18 Mart’ta ilk 750 milyar euroluk QE paketini açıkladı. Federal Rezerv onları yendi ve o ayın 15’inde ilk “büyük ölçekli, kapsamlı 700 milyar USD değerinde QE paketini” açıkladı. Merkez bankaları borsayı kurtardı.

Birkaç gün sonra, küresel piyasalar dibi buldu ve daha önce hiç görmediğimiz hızlarda ralli yaptı ve bir yıldan fazla bir süredir yavaş yavaş azalan bir oranda yükselmeye devam etti. Sadece altı ay önce, merkez bankaları matbaaları yavaşlatmanın ve sözde daraltma sürecini başlatmanın zamanının geldiğini açıkladı. Sanılanın aksine bu, aslında matbaaların durma noktasına geldiği anlamına gelmez. Bunun yerine, paranın basılma hızı basitçe azaltılır.

Aşağıdaki tablo, QE ve Nasdaq’ın büyümesinin ne kadar yakından ilişkili olduğunu göstermektedir. Bu bazılarını endişelendiriyor, çünkü bu büyüme aşaması QE tarafından yönlendirildiyse, müzik durduğunda ne olur?

Sanırım zaman gösterecek. QE’nin, tedarik zincirlerinin onarılamayacak kadar hasar gördüğü, küresel siyasi belirsizliğin devam ettiği bir dönemde sona ermesine yardımcı olmuyor. Aynı zamanda, merkez bankaları da faiz oranlarını yukarı doğru ayarlıyor, bu da kendilerine sunulan başka bir para politikası biçimi.

Bunlar inanılmaz derecede karmaşık zamanlar; ancak ileriyi planlamak istiyorsanız ekonomilerin arkasındaki itici güçler hakkında temel bir anlayış oluşturmak inanılmaz derecede anlayışlı ve faydalıdır. Para politikası ve piyasaları incelemeye devam edeceğim ve bulgularımı yakında tekrar paylaşmayı dört gözle bekleyeceğim.

Son olarak, olağan sorumluluk reddi: Aşırı bir konu uzmanı gibi davranmıyorum. Bunları sadece ilginç buluyorum ve sizin kadar öğrenme yolculuğumdayım. Bu makale benim sınırlı bilgi ve deneyimime dayanmaktadır ve tavsiye niteliği taşımamaktadır.

Bu makale, yalnızca bilgi amaçlı üçüncü taraf web sitelerine veya diğer içeriğe bağlantılar içerir (“Üçüncü Taraf Siteleri”). Üçüncü Şahıs Siteleri, CoinMarketCap’in kontrolü altında değildir ve CoinMarketCap, bir Üçüncü Şahıs Sitesinde bulunan herhangi bir bağlantı dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere herhangi bir Üçüncü Şahıs Sitesinin içeriğinden veya bir Üçüncü Şahıs Sitesinde yapılan herhangi bir değişiklik veya güncellemeden sorumlu değildir. Parti Sitesi. CoinMarketCap, bu bağlantıları size yalnızca kolaylık sağlamak amacıyla sunmaktadır ve herhangi bir bağlantının dahil edilmesi, sitenin veya operatörleriyle herhangi bir ortaklığın CoinMarketCap tarafından onaylandığı, onaylandığı veya tavsiye edildiği anlamına gelmez. Bu makalenin kullanılması amaçlanmıştır ve yalnızca bilgi amaçlı kullanılmalıdır. Açıklanan herhangi bir ürün veya hizmetle ilgili herhangi bir önemli karar vermeden önce kendi araştırma ve analizinizi yapmanız önemlidir. Bu makale finansal tavsiye olarak tasarlanmamıştır ve bu şekilde yorumlanmayacaktır. Bu yazıda ifade edilen görüş ve görüşler yazarın [company’s] aittir ve CoinMarketCap’inkileri yansıtmayabilir. CoinMarketCap, herhangi bir projenin başarısından veya özgünlüğünden sorumlu değildir, son kullanıcılar için tarafsız bir bilgi kaynağı olarak hareket etmeyi amaçlıyoruz.