Bir Portföyde Standart Sapma Neyi Ölçer?
İçindekiler
Yatırım analistleri, bir yatırım fonu veya bir riskten korunma fonu ile ilişkili riskleri anlamak istediklerinde, her şeyden önce standart sapmasına bakarlar.
Bu ortalama varyans ölçümü, istatistik, ekonomi, muhasebe ve finans ile ilgili birçok alanda önemli bir yere sahiptir. Belirli bir veri seti için standart sapma, sayıların ortalama bir değerden ne kadar yayıldığını ölçer.
Analistler, bir portföyün yıllık getiri oranının standart sapmasını ölçerek, getirilerin zaman içinde ne kadar tutarlı olduğunu görebilirler.
Uzun bir tutarlı getiri geçmişine sahip bir yatırım fonu, düşük bir standart sapma gösterecektir. Büyüme odaklı veya gelişmekte olan bir piyasa fonunun daha fazla oynaklığa sahip olması muhtemeldir ve daha yüksek bir standart sapmaya sahip olacaktır. Bu nedenle, doğası gereği daha risklidir.
Önemli Çıkarımlar
- Standart sapma, bir yatırımın zaman içindeki getirisinin tutarlılığını gösterebilir.
- Standart sapması yüksek bir fon, fiyat oynaklığını gösterir.
- Düşük standart sapmaya sahip bir fon daha öngörülebilir olma eğilimindedir.
Standart sapma, ortalamanın farklarının karelerinin ortalaması olan varyansın karekökü alınarak hesaplanır.
Standart Sapmayı Anlamak
Standart sapma ölçümünün yaygın olarak popüler olmasının nedenlerinden biri tutarlılığıdır.
Ortalamadan standart sapma, gayri safi yurtiçi hasılaya (GSYİH), mahsul verimine veya çeşitli köpek ırklarının boylarına bakıyor olsanız da aynı şeyi temsil eder. Ayrıca, her zaman veri seti ile aynı birimlerde hesaplanır. Formülden kaynaklanan ek bir ölçü birimi yorumlamanız gerekmez.
Standart Sapma Ölçümü Örneği
Örneğin, bir yatırım fonunun beş yıl boyunca aşağıdaki yıllık getiri oranlarına ulaştığını varsayalım: %4, %6, %8.5, %2 ve %4. Ortalama değer veya ortalama, %4,9’dur. Standart sapma %2,46’dır.
Her değer yüzde olarak ifade edilir, bu da birkaç yatırım fonunun göreli oynaklığını karşılaştırmayı kolaylaştırır.
Tutarlı matematiksel özellikleri nedeniyle, herhangi bir veri setindeki değerlerin %68’i ortalamanın bir standart sapması içinde ve %95’i ortalamanın iki standart sapması içinde yer alır. Alternatif olarak, yıllık getirilerin ortalamanın iki standart sapması içinde oluşturulan aralığı aşmadığını %95 kesinlikle tahmin edebilirsiniz.
Bollinger bantları
Yatırımda, standart sapmalar genellikle Bollinger bantlarının kullanımıyla gösterilir. 1980’lerde teknik tüccar John Bollinger tarafından geliştirilen Bollinger bantları, belirli bir güvenlikteki eğilimleri tanımlamaya yardımcı olabilecek bir dizi çizgidir.
Merkezde, menkul kıymetin belirli bir zaman diliminde ortalama fiyatını yansıtan üstel hareketli ortalama (EMA) bulunur. Bu çizginin her iki tarafında, ortalamadan bir ila üç standart sapma uzağa ayarlanmış bantlar bulunur. Bu dış bantlar, fiyattaki değişikliklere göre hareketli ortalama ile salınır.
Bollinger Bantları, sayısız diğer faydalı uygulamalarına ek olarak, piyasa oynaklığının bir göstergesi olarak kullanılır. Bir menkul kıymet, büyük bir oynaklık dönemi yaşadığında, bantlar birbirinden oldukça farklıdır. Volatilite azaldıkça, bantlar daralarak EMA’yı kucaklar.
Standart sapma tutarlılığı ölçer. Tutarlılık iyidir, ancak bir fonun kalitesinin tek ölçüsü bu değildir.
En kapsamlı grafikler bile zaman zaman, genellikle kazanç raporlarından veya ürün duyurularından sonra kısa süreli dalgalanmalar yaşar. Bu çizelgelerde, normalde dar Bollinger bantları, aktivitedeki artışa uyum sağlamak için aniden kabarır. İşler tekrar düzeldiğinde, bantlar daralır.
Birçok yatırım tekniği değişen trendlere bağlı olduğundan, oldukça değişken hisse senetlerini bir bakışta tespit edebilmek özellikle faydalı olabilir.
Dikkate Alınması Gereken Diğer Veriler
Önemli olmakla birlikte, standart sapmalar, bireysel bir yatırımın veya portföyün değerinin nihai bir ölçümü olarak alınmamalıdır. Örneğin, her yıl %5 ile %7 arasında dönen bir yatırım fonu, her yıl %6 ile %16 arasında dönen rakip bir fondan daha düşük bir standart sapmaya sahiptir, ancak bu onu daha iyi bir seçim yapmaz.
Standart sapmanın yalnızca bir yatırım fonu için yıllık getirilerin dağılımını gösterebileceğini ve bunun bu ölçümle gelecekteki tutarlılık anlamına gelmediğini belirtmek önemlidir. Faiz oranı değişiklikleri gibi ekonomik faktörler, bir yatırım fonunun performansını her zaman etkileyebilir.
Standart Sapma Ölçümünün Dezavantajları
Bir yatırım fonu ile ilişkili risklerin bir değerlendirmesi olarak bile, standart sapma bağımsız bir cevap değildir. Örneğin standart sapma, yalnızca fon getirilerinin tutarlılığını (veya tutarsızlığını) gösterir. Fonun, beta olarak ölçülen kriterine göre ne kadar iyi performans gösterdiğini göstermez.
Standart sapmaya güvenmenin bir başka potansiyel dezavantajı, veri değerlerinin çan şeklinde bir dağılımını varsaymasıdır. Bu, denklemin, ortalamanın üstünde veya ortalamanın altında değerler elde etmek için aynı olasılığın var olduğunu gösterdiği anlamına gelir. Pek çok portföy bu eğilimi göstermez ve hedge fonları özellikle bir yöne ya da diğerine çarpık olma eğilimindedir.
Bir portföyde tutulan menkul kıymetler ne kadar fazlaysa ve menkul kıymet türleri ne kadar fazlaysa, her bir menkul kıymet ve standart sapması tüm portföy için o kadar az önemlidir.
Ayrıca, herhangi bir istatistiksel modelde olduğu gibi, büyük veri kümeleri küçük veri kümelerinden daha güvenilirdir. Yukarıdaki örnekteki %4.9 ortalama ve %2.46 standart sapma, beş yerine 50 hesaplamadan üretilen aynı değerler kadar güvenilir değildir. Dolayısıyla, yukarıdaki örnek için, yıllık getirilerin %68’i %2,44 ile %7,36 (%4,9 +/- %2,46) arasında olmalıdır ve yıllık getirilerin %95’i -%0,02 ile %9,82 (%4,9+/) arasında olmalıdır. -2*2.46%).
