CCL’de Nelere Bakmalı?
İçindekiler
Dünyanın en büyük kruvaziyer şirketleri arasında yer alan Carnival Corp. (CCL), COVID-19 pandemisinin kruvaziyer endüstrisinin çoğunu kapattığı birkaç yıldan sonra bir geri dönüş görmeye başlıyor. Mayıs ayında Carnival, tüm filosunu tekrar faaliyete geçiren ilk büyük ABD kruvaziyer hattı oldu. Ve analistler şimdi Carnival’ın gelirinin 2022’de bir yıl öncesine göre yedi kattan fazla artacağını tahmin ediyor. Ancak büyük zorluklar devam ediyor. İyileştirmeye rağmen, Carnival’ın bu yılki gelirinin pandemi öncesi yıllık seviyelerin çok altında olması bekleniyor ve analistler büyük net kayıpların devam etmesini bekliyorlar.
Önemli Çıkarımlar
- Analistler, 2021 mali yılının ikinci çeyreğinde düzeltilmiş EPS’yi -1,18$’a karşılık -1,80$ olarak tahmin ediyor.
- Oda doluluk oranının yıldan yıla önemli ölçüde artması bekleniyor, ancak yine de pandemi öncesi seviyelerin altında olacak.
- Kruvaziyer operasyonlarının yeniden başlamasıyla gelirin hızlı toparlanmaya devam etmesi bekleniyor.
Yatırımcılar, şirket 24 Haziran 2022’de Q2 mali yılı (FY) 2022 kazançlarını bildirdiğinde Karnaval’ın ne kadar hızlı toparlandığını görecekler. Analistler, hisse başına üç aylık düzeltilmiş zararların yıldan yıla (YOY) daralacağını tahmin ediyor. Karnavalın ayrıca, pandeminin endüstri üzerinde tam etkisini göstermeden hemen önce, 2020 FY 2020’den bu yana en yüksek üç aylık gelirini yayınlaması bekleniyor.
Yatırımcılar ayrıca Carnival’ın oda doluluk oranına, kullanılan mevcut yolcu kapasitesi veya kabin miktarının bir ölçüsüne odaklanacaklar. Q2 FY 2022’de, doluluk oranının pandemi öncesi seviyelere olmasa da önemli ölçüde toparlanması bekleniyor.
Karnaval hisseleri geçen yıl boyunca daha geniş piyasayı takip etti. Temmuz-Kasım 2021 arasında ve yine Mart ve Nisan 2022’de büyük ölçüde yatay işlem gördüler. Ancak buna rağmen, Carnival hisseleri geçtiğimiz yıl genel olarak aşağı doğru sürüklendi ve ardından son üç ayda keskin bir düşüş yaşadı. 23 Haziran itibariyle, Karnaval hissesi, S&P 500’ün %-11,4’lük toplam getirisinin oldukça gerisinde, 1 yıllık arkadan % -66,6 toplam getiri sağladı.
Kaynak: TradingView.
Karnaval Kazanç Geçmişi
Karnavalın düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) geçmişi, pandeminin başlangıcından bu yana çalkantılı olmuştur. Şirket, en az 2020 mali yılının ilk çeyreğinden bu yana herhangi bir çeyrekte pozitif EPS yayınlamayı başaramadı. Hisse başına en büyük kayıp -3,30$ ile 2020 mali yılının ikinci çeyreğinde geldi. O zamandan beri şirket bu zararları kademeli olarak daralttı. 2021 mali yılının her çeyreğinde -1.70$ ile -1.80$ arasında gezindikten sonra 2022 mali yılının ilk çeyreğinde -1.66$’a hafifçe daraldı. Şimdi, analistler ek, mütevazı bir iyileşme bekliyorlar. 2022 mali yılının ikinci çeyreği için hisse başına -1,18$’lık düzeltilmiş bir kayıp tahmin ediyorlar. Bu, pandeminin başlangıcından bu yana hisse başına üç ayda bir düzeltilmiş en küçük kayıp olacak.
Şirketin gelir akışı, en son sağlıklı yıl olan FY 2019’a kıyasla, pandeminin çoğu sırasında önemli ölçüde daraldı. 2020 mali yılının ilk çeyreğinde, üç aylık gelir 4,8 milyar dolardı. Ardından, sonraki çeyreklerde daha da düşmeden önce 2020 mali yılının ikinci çeyreğinde 740 milyon dolara düştü. Şirketin geliri, 2020 Mali Yılı 3. Çeyreği ile 2021 Mali Yılı 2. Çeyreği arasındaki dört çeyrekte 49 milyon doları geçmedi. 2021 mali yılının üçüncü çeyreğinden başlayarak, gelir iyileşmeye başladı ve 2022 mali yılının ilk çeyreğinde 1,6 milyar dolara ulaştı. Analistler, gelir 2,8 dolara ulaştığında bu eğilimin devam edeceğini tahmin ediyor. 2022 mali yılının ikinci çeyreğinde milyar. Ancak bu, pandemi öncesi gelir seviyelerinin önemli ölçüde altında kalıyor.
| Karnaval Önemli İstatistikleri | |||
|---|---|---|---|
| Q2 FY 2022 için tahmin | 2021 Mali Yılı 2. Çeyrek | 2020 Mali Yılı 2. Çeyrek | |
| Hisse Başına Düzeltilmiş Kazanç ($) | -1.18 | -1.80 | -3.30 |
| Gelir ($B) | 2.8 | 0.05 | 0.7 |
| Oda Doluluk Oranı (%) | 72.1 | 32.2 | 96.1 |
Kaynak: Görünür Alfa
Anahtar Metrik
Yukarıda da bahsedildiği gibi yatırımcılar Carnival’ın oda doluluk oranını da takip edecekler. Doluluk oranı, bir kruvaziyer hattının toplam yolcu kapasitesini ne kadar iyi kullandığının bir ölçüsünü sağlar. İlgili dönemdeki yolcu sayısının aynı dönemdeki toplam yolcu kapasitesine bölünmesi ile hesaplanır. Bir kruvaziyer hattının maliyetlerinin çoğu sabit olduğundan, mürettebat ve gemi işletme maliyetleri, gemide kaç yolcu olduğuna bakılmaksızın önemli ölçüde değişmediği için, Karnaval’ın gemileri mümkün olduğunca doldurmaya çalışması yarar sağlar. Yolcu kapasitesi, her kabinde iki yolcu olduğunu varsayar; bu, %100’ün üzerindeki doluluk oranının, bazı kabinlerin ikiden fazla yolcu ile dolu olduğunun bir göstergesi olduğu anlamına gelir.
Carnival’ın oda doluluk oranı, 2019 mali yılının her çeyreğinde ve 2020 yılının ilk çeyreğinin yanı sıra %100’ün üzerindeydi. Salgının etkisinin genişlediği 2020 mali yılının ikinci çeyreğinde, doluluk oranı %96,1’e düştü. Sadece %16,0’a ulaştığı 2021 mali yılının ilk çeyreğinde en düşük noktasına geriledi. O zamandan beri, istikrarlı olmasa da iyileşti. Doluluk 2021 mali yılının dördüncü çeyreğinde %58,4’e ulaştı ve ardından 2022 mali yılının ilk çeyreğinde %54,0’a geriledi. Analistler, oda doluluk oranının 2022 mali yılının ikinci çeyreğinde %72.1’e keskin bir şekilde yükseleceğini tahmin ediyor. Bu doluluk sekiz çeyrekteki en güçlü seviye olsa da, yine de pandemi öncesi oda doluluk oranlarının çok altında olacak.