Eş Değeri Hisse Senedi ve Eş Değeri Olmayan Hisse Senedi
İçindekiler
Eş Değerli Hisse Senedi ve Eş Değersiz Hisse Senedi: Genel Bir Bakış
Bir şirketteki hisse senedi, nominal değere sahip olabilir veya nominal olmayan değere sahip olabilir. Bu kategoriler hem tarihi bir tuhaflıktır hem de hisse senedinin piyasadaki fiyatıyla hiçbir ilgisi yoktur.
Nominal değer veya nominal değer, hisse başına belirtilen değerdir. Bu fiyat, daha yeni elektronik sürümler için modası geçmiş hale gelmeden önce kağıt hisse senedi sertifikalarına basılmıştır. Bir şirket bir nominal değer belirlemediyse, sertifikaları nominal değeri olmayan hisse senetleri olarak verilirdi.
Özellikle, bir tahvilin nominal değeri, nominal değerine veya vade sonundaki tam değerine göre farklıdır.
Önemli Çıkarımlar
- Bir hisse senedi için nominal değer, onu ihraç eden şirket tarafından atanan ve genellikle bir sent gibi çok düşük bir miktarda belirlenen hisse başına değeridir.
- Belirlenen herhangi bir minimum değer olmadan eşit olmayan bir hisse senedi verilir.
- Hiçbir formun, hisse senedinin piyasalardaki gerçek değeri ile ilgisi yoktur.
- Bir şirket hisse senedi ihraç ederse, piyasa fiyatı varsayılan nominal değerin altına düşerse, hissedarlara gelecekte olası bir borç yükümlülüğü olmayacaktır.
- İşlemler farklı genel muhasebe hesapları kullansa da, nominal değerli hisse senedi ve nominal değeri olmayan hisse senedi satışı için muhasebe uygulaması oldukça benzerdir.
Par Değer Stoku
Şirketler, öz sermaye yaratma aracı olarak hisse senedi satarlar. Bu nedenle, ihraç edilen toplam hisse sayısı ile çarpılan nominal değer, şirketin hisselerin tamamını satması durumunda oluşacak asgari sermaye tutarıdır. Nominal değer, eski versiyonun, kağıt stok sertifikasının ön yüzüne basılmıştır ve günümüzde genellikle dijital biçimde mevcuttur.
Gerçekte, şirketler eyalet yasalarına göre hisse senetlerine eşit bir değer belirlemeleri gerektiğinden, mümkün olan en küçük değeri, genellikle bir senti seçerler. Bu kuruş fiyatı, bir hisse senedinin nominal değerinin şirket ile hissedar arasında bağlayıcı bir iki yönlü sözleşme oluşturmasından kaynaklanmaktadır.
Hissedarlar bir hisse senedi için nominal değerden daha az ödeme yaparlarsa ve ihraç eden şirket daha sonra finansal yükümlülüklerini yerine getiremez hale gelirse, alacaklıları ödenmemiş borcu tazmin etmek için satın alma fiyatı ile nominal değer arasındaki fark için hissedarlara dava açabilir. Hisse senedinin piyasa fiyatı nominal değerinin altına düşerse, şirket aradaki farktan pay sahiplerine karşı sorumlu olabilir. Çoğu şirket, bu senaryolardan herhangi birini atlatmak için hisse senetleri için minimum bir değer belirlemeyi tercih eder.
Örneğin, XYZ şirketi 50 ABD Doları değerinde 1.000 hisse senedi ihraç ederse, bu hisselerin satışından elde edilmesi gereken asgari özsermaye tutarı 50.000 ABD Dolarıdır. Hisse senedinin piyasa değerinin nominal değerle neredeyse hiçbir ilgisi olmadığı için, yatırımcılar hisse senedini açık piyasada 50 dolardan çok daha düşük bir fiyata satın alabilirler. 1.000 hissenin tümü, örneğin 30$’a eşit fiyatın altında satın alınırsa, şirket yalnızca 30.000$’lık öz kaynak üretecektir. İşletme, finansal yükümlülüklerini yerine getiremezse ve ödeyemezse, hissedarlar, nominal ve satın alma fiyatı arasındaki hisse başına 20 dolarlık farktan sorumlu tutulabilir.
Hisse senedinden farklı olarak, tahvilin gerçek bir nominal değeri vardır. Tahvil vade sonunda nominal değerindedir.
Eş Değersiz Hisse Senedi
Bazı eyaletlerde, şirketlerin hisse senetleri için bir nominal değer belirlemeleri kanunen zorunludur. Değilse, “eşit olmayan” hisse senedi ihraç etmeyi seçebilirler.
Bu “no-par” durumu, şirketin hisse senetlerine minimum bir değer atamadığı anlamına gelir. Değeri olmayan hisse senetleri, hisse başına temel değer olmadığı için nominal değer ihraçlarının teorik yükümlülüklerini taşımaz. Bununla birlikte, şirketler gerekirse minimum nominal değerler atadıklarından, nominal stok ile nominal olmayan hisse senedi arasında çok az etkili fark vardır.
Bir şirketin eşit olmayan hisse senedi ihraç etmeyi seçmesinin birkaç nedeni vardır:
- Şirket, hisselerinin nominal değerini çok yüksek belirlemesi durumunda, gelecekteki halka arzlar için fiyatlandırma konusunda daha az esnekliğe sahiptir.
- Şirket, hisse senetlerinin piyasa değerinin nominal değerinin altına düşmesi durumunda hissedarlara karşı potansiyel yükümlülüklerden kaçınmak istiyor.
- Şirket, potansiyel olarak yanlış kote edilmiş değerlemelerden kaçınmak istiyor. Hisse senedinin değeri veya piyasa fiyatı, genellikle nominal değerden büyük ölçüde farklılık gösterecektir.
- Hisse senedi ihraçları yalnızca bir genel muhasebe hesabının kullanılmasını gerektirdiğinden, şirket raporlama için daha az karmaşık bir muhasebe yapısı istiyor.
Özel Hususlar
Çoğu durumda, bugün hisse senedinin nominal değeri, bir muhasebe kaygısından biraz daha fazlasıdır ve bu konuda nispeten küçüktür.
Eş değeri olmayan bir ihracın tek finansal etkisi, nominal değeri olmayan hisse senedi satışından elde edilen herhangi bir öz sermaye fonunun adi hisse senedi hesabına alacak kaydedilmesidir. Tersine, nominal değerli hisse senedi satışından elde edilen fonlar, adi hisse senedi hesabı ile ödenmiş sermaye hesabı arasında bölünür.
Bir hisse senedinin nominal değeri tarihi bir tuhaflık haline gelmiş olabilir, ancak aynı şey tahviller için geçerli değildir. Tahviller, sermaye artırmak için şirketler ve devlet organları tarafından ihraç edilen sabit getirili menkul kıymetlerdir. 1.000 ABD Doları nominal değerli bir tahvil, vade sonunda gerçekten 1.000 ABD Doları karşılığında itfa edilebilir.
Eş Değer Stoku ve Eş Değeri Olmayan Hisse Senedi Örneği
Bir şirketin 100.000 hisse senedini 15$/hisse fiyatından ihraç ettiğini hayal edin. Şirket, hisse senedi ihraç etmeye karar verdi. Satışın bir parçası olarak şirket, 1,5 milyon dolar (100.000 hisse * 15$/hisse) aldı. Satışın muhasebe girişi, alınan nakit için bir borç olarak sonuçlanır. Şirketin bilançosunun özkaynak bölümü de artar. Değeri olmayan hisse senedi ihraç edildiğinden sadece adi hisse senedi hesabı kullanılır.
- borç: Nakit, 1.500.000$
- Kredi: Adi Hisse Senedi 1.500.000$
Şimdi, diyelim ki şirket bunun yerine aynı 100.000 hisseyi 1$/hisse nominal değerli ihraç etmeye karar verdi. Nominal değer ve nominal olmayan değerin çoğu zaman piyasa fiyatlarıyla hiçbir ilgisi olmadığından, şirket yine de 15$/hisse aldı. Muhasebe girişi, aynı borçtan nakde sonuçlanır, ancak şirketin şimdi iki kredi kaydetmesi gerekir: biri hisse senedinin nominal değeri için, diğeri ise nominal değerden daha yüksek olan fazla gelirler için. Nominal değerin üzerindeki hasılatlar için kullanılan hesaba ‘Ek Ödenmiş Sermaye’ denir.
Adi hisse senedi hesabı, alınan nominal değer tutarı kadar alacaklandırılır. Bu örnekte, şirket 100.000 ABD Doları (100.000 pay/hisse nominal değeri üzerinden ihraç edilen 100.000 hisse) tutarında gelir elde etmiştir. Şirket ayrıca nominal değeri aşan gelirler için Ek Ödenmiş Sermaye hesabına alacak kaydeder. Bu örnekte, gelir 1.400.000$’a (100.000 hisse * (15$ piyasa değeri – 1$ nominal değer) eşittir.
- borç: Nakit 1.500.000$
- Kredi: Adi Hisse Senedi 100.000$
- Kredi: Ek Ödenmiş Sermaye 1.400.000$
Hisse Senedinin Eş Değeri Olmaması Ne Demektir?
Bir hisse senedinin nominal değeri yoksa, şirket hissesi için (genellikle ihraç sırasında) bir minimum değer tayin etmemiştir. Bazı eyaletlerde, şirketin yasal olarak bu değeri ataması gerekmeyebilir. Şirket, payın nominal değerini, hisse senedi üzerinde veya esas sözleşmesinde belirtmek zorundadır. Bu değer hisse senedinin piyasa değerini etkilemez.
No-Par Değerinin Etkileri Nelerdir?
Bir şirket, hisse fiyatının nominal değerin altına düşmesini ve hissedarlara karşı bir yükümlülüğünün olmasını önlemek için bedelsiz hisse senedi çıkarabilir. Bir hisse senedinin nominal değerinin 1 dolar ve piyasa değerinin 0,75 dolar olduğu bir durum düşünün. Piyasa değeri nominal değerin altında işlem gördüğünden, şirketin hissedarlara 0,25 dolar borcu vardır.
Şirket, hisse senedi ihraç ederek, hisse senedi için herhangi bir değer belirlemesinden vazgeçer. Bu nedenle, hisse senedi fiyatının düşmesi durumunda şirketin hissedarlara karşı gelecekte bir yükümlülüğü olmayacaktır.
Hisse Değeri Altında İhraç Edilebilir mi?
Hisse senetleri, ihraç eden şirket için elverişsiz olsa da, nominal değerin altında ihraç edilebilir. Şirket, hisse senedinin nominal değeri ile ihraç fiyatı arasındaki fark için hissedarlara hisse başına bir yükümlülüğe sahip olacaktır.
Hissedarlar için Par Değer Neden Önemlidir?
Par değer genellikle hissedarlar için çok az veya hiç etkiye sahip değildir. Hissedarların nominal değerden etkilenebileceği tek durumlardan biri, ihraç eden şirketin iflas etmesi ve hissedarın hisse senetlerini nominal değerin altında satın almasıdır. Bu ender durumda, borçlular, hisseler için ödedikleri ile nominal değer arasındaki fark için bu hissedarları yasal olarak takip edebilirler.
