İsdemir Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (1.03.2024) Hisse Önerileri

Öneri: “AL”

Kapanış Fiyatı: 40,64 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 56,40TL

“İsdemir, 4Ç2023’de, Vergi Gelirinin de Desteğiyle, 237mn USD (6,2 Milyar TL) Net Dönem Karı Elde Etti…”

İsdemir’in 4Ç2023’deki net dönem karı, yüksek vergi gelirinin de etkisiyle, 237mn USD (6.182mn TL) olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 11mn USD net dönem karı elde etmişti. İsdemir’in 2023 yılı net dönem karı (İlk 2 çeyrekteki zararların etkisiyle) 165mn USD (4.602mn TL) seviyesinde gerçekleşmiştir. 2022’deki net dönem karı 450mn USD (6.726mn TL) idi.

Şirketin satış gelirleri 4Ç2023’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %295 oranında artış göstererek 38.064mn TL’ye (894mn USD) yükselirken, brüt kar 3.370mn TL’yi göstermiştir. 4Ç2022’de brüt zarar 1.666mn TL idi. Brüt kar marjı ise %8,9 olarak hesaplanmaktadır. Operasyonel giderler ise %255,7 oranında artmış ve 754mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 556mn TL net gelir kaydedilirken, faaliyet karı 3.172mn TL’ye ulaşmıştır. Şirket’in 4Ç2023’deki faaliyet zararı 1.390mn TL idi.

İlgili dönemin FAVÖK’ü (diğer faaliyet gelirleri hariç) 3.920mn TL’yi (104mn USD) göstermiştir. Şirketin ton başına FAVÖK’ü 4Ç2023’de 87 USD/ton olmuştur. Yatırım faaliyetlerinden net gelirler 32mn TL olurken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 55mn TL net gelir kaydedilmiştir. Finansman tarafında net giderler 585mn TL’yi göstermiştir. 3.508mn TL’lik vergi geliri sonrası şirketin net dönem karı 6.182mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Şirketin net borcu Aralık sonundaki 5,3 milyar TL’den Eylül sonunda 12,4 milyar TL’ye yükselmiştir. Şirketin yıllıklandırılmış FAVÖK’ü ise 7,5 milyar TL seviyesindedir.

İsdemir’in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 43,50TL’den 56,40TL’ye yükseltiyoruz. Daha önceki “EKLE” önerimizi ise “AL” olarak değiştiriyoruz.

Kaynak: Ziraat Yatırım