Terra Luna’nın Korkunç Yörüngesi: Gerçekler, Rakamlar ve Güncellemeler Coinyorumcap

UST, LUNA ve Anchor Protokolü: Hızlı Atlama

Daha yaygın olarak UST olarak bilinen TerraUSD, Terra’nın amiral gemisi stablecoin’idir ve Terraform Labs (TFL) tarafından yaratılmıştır. UST, ABD dolarına 1’e 1 sabit tutmak için karmaşık matematiksel denklemler, akıllı sözleşmeler ve katı teşviklere sahiptir.

Bu cesur hedefi gerçeğe olabildiğince yakın tutmak için, ana amacı UST ile takas edilmek ve UST fiyatını dengelemek için tam tersi olan ‘LUNA’ tokenini de piyasaya sürdü.

Para birimi sabitleme çözümü (UST, LUNA) zaten halledildiğine göre, sıradaki sorun UST talebinin nasıl yönlendirileceği olacaktır.

Cevap? Yatırımcılar için büyük teşvikler sağlayın ve bu, Terra tabanlı bir getiri platformu olan Anchor Protocol aracılığıyla sağlandı.

Çapa Protokolü, UST’lerini platformlarına yatıracak tüm yatırımcılar için %20’ye varan göz alıcı bir oran taahhüt etti ve bu, çoğu kişinin direnmekte zorlandığı bir anlaşma.

%20’lik bir oran sağlamak için çok büyük bir teşviktir ve daha düşük bir oran almak daha mantıklı bir seçim gibi görünmektedir. Ancak böylesine karşı konulmaz bir teklifi askıya aldıktan sonra oranı düşürmek, yalnızca UST sahiplerini Anchor’dan ve UST’nin kendisinden uzaklaştıracaktır; bu, TFL ve destekçilerinin hayal etmek bile istemediği bir kabustur. %20’lik bir oran muhtemelen beraberindeki riske değer, ya da en azından birçoğunun inandığı şey bu.

Ancak bu yapı, ortaya çıkar çıkmaz analistler tarafından eleştirildi ve TFL ve ortaklarının vermek istedikleri büyük teşvikler nedeniyle derin para havuzunun yakında kuruyacağını söyledi.

Bu gerçekleştiğinde, kart evi kesinlikle Anchor’ın ‘sadık’ müşterileri olarak düşecek ve UST sahipleri kaçacak ve daha güvenli platformlarda sığınacak. Bu kesinlikle mantıklı bir analiz, ancak görünüşe göre Terra’nın kampı oyun planlarına fazla güveniyor ve bu uyarılara dayanarak önemli adımlar atmıyor.

Acı Veren, Sağır Eden Bir Kaza

TFL’nin mekanizması ve formülü, bir süre işe yarayana kadar iyi çalıştı. Beklenmedik bir şekilde (belki de değil), Terra blok zinciri, UST ve LUNA ile birlikte büyük ve aşağılayıcı bir çöküş yaşadı.

UST, 18.4 milyar dolarlık etkileyici bir piyasa değerinden 2.3 milyar dolarlık bir değerlemeye burun kıvırarak, Anchor Protocol’deki umutlu yatırımcılarına büyük zarar verdi.

Bu arada LUNA, haberin çıkmasından bu yana %96 düştü; bu, yatırımcılar için büyük bir şok oldu, çünkü bir ‘bokcoin’ olarak bile değil, meşru ve saygın bir madeni para olarak kabul edildi.

Felaketin bir sonucu olarak, UST 1’e 1 dolarlık sabitleyicisini kaybetti ve bu da kardeş madeni parası LUNA’nın fiyatı üzerinde çok fazla baskı yarattı.

Ayrıca, Anchor’ın çok değerli yüksek faiz oranı, LUNA sahipleri kazançlarını getiri platformundan nakde çevirmek için sarsılırken düşmeye devam ediyor.

Anchor’ın UST’nin dolaşımdaki tüm arzının %75’ine (18 milyar dolardan 14 milyar dolar) sahip olması, getiri sağlayan platformun UST için hem bir nimet hem de bir lanet olduğunu kanıtlıyor.

İyi zamanlarda, Anchor, yüksek faiz oranıyla stablecoin’in talebini yüksek tuttuğu için UST için bir lütuf görevi görüyor.

Kötü zamanlarda, son birkaç günde gördüğümüz gibi, tek başına UST’nin tüm arzının %75’ini aşağı çekebileceği ve değerini kolaylıkla parçalayabileceği için bir lanete dönüşebilir. Anchor’daki UST mevduatlarının ciddi düşüşü, yalnızca UST’ye değil, tüm Terra protokolüne olan güven kaybıdır.

Aslında, Anchor mevduatının 14 milyar ABD Dolarına fırladığını gördü, ancak bu yazı itibariyle yalnızca 3,6 milyar ABD Dolarına düştü.

Son birkaç gün içinde meydana gelen tüm kabus gibi mali olaylarla birlikte, Anchor sonunda faiz oranını minimum %3,5’e indirmeyi teklif etti.

Ayrıca, Terra’nın fiyaskosunun ciddiyeti, 2008 mali krizi kadar büyük ikinci bir krizin tekrar sıçrayabileceği ve milyonlarca dolarlık tasarrufu ortadan kaldırabileceğine dair korkuları geri getirdi. Analistler, Terra’nın temellerini yok eden önemli faktörlerden bazıları olarak gölge bankacılık, aşırı yüksek kaldıraç ve döngüsel piyasa mekaniği unsurlarını suçladılar.

LUNA Vakfı Muhafızı

UST’nin dolar kurunu korumak için “hava geçirmez” mekanizmasıyla bile, Kwon, stabilcoinin sabit parasının savunulması gereken bir olaya hazırlanmak için ‘LUNA Foundation Guard’ı (LFG) kurdu.

Ve bu senaryo ne yazık ki gerçekleşti.

UST’nin dolar sabiti kaymaya başladığında, LFG yeni oluşturulmuş Bitcoin rezervlerinin 2 milyar doları aşan kısmını dağıtarak hemen harekete geçti.

LFG, milyar dolarlık rezerv varlıklarını sadece UST’yi kurtarmak için profesyonel piyasa yapıcılara ödünç verdi, ancak sonuç olarak, LFG’nin tüm blok zinciri cüzdanlarını emdi.

Ancak bu hamle sayesinde, piyasa yapıcılar artık çeşitli merkezi olmayan borsalarda ve likidite havuzlarında kurtarma sermayesi sağlayarak Terra’nın UST’nin sabitlenmesini sürdürmesine yardımcı olabilir.

Ne yazık ki, Terra’nın UST ve LUNA’nın fiyatlarını derin bir çukurdan çekmek için milyar dolarlık tepkisine rağmen, her ikisi de bu yazı itibariyle değişken durumlarında kaldı.

Önerilen Planlar

Jeton Yakma ve Genişletilmiş LUNA Havuz Boyutu

Terra, olumlu sonuçlar vermeyen son hamlelerle blok zincirini kurtarmak için yeni girişimler önerdi. Bu sefer, dolaşımdaki UST miktarını azaltmayı ve UST’nin dolar sabitini mümkün olan en kısa sürede geri getirmek için mevcut LUNA havuzunu genişletmeyi önerdi.

Önerisinde, Terra topluluk havuzunda kabaca 690 milyon ABD Dolarına eşdeğer olan 1 milyar UST’ye yakın bir miktar yakmayı ve LUNA’nın temel havuzunu 100 milyona çıkarmayı planlıyor.

Sonuç olarak, en azından Terra’ya göre, aynı anda LUNA’nın fiyatını düşürürken UST’nin sabitleyicisini ABD dolarına yaklaştırabilecekler.

Ağın onaylayıcılarının ve uygun seçmenlerin %87’si teklifle ilgili olarak zaten oy kullandı, %50,47’si ‘Evet’ derken, %49,1’i çekimser kalmayı seçti.

Terra Blockchain’ini Yeniden Başlatıyor

LUNA’nın fiyatı o kadar düştü ki, tüm ağ kendisini siber saldırılara karşı korumak için çok zayıfladı ve Terraform Labs’i bir yama uygulamak için tüm blok zincirini geçici olarak kapatmaya zorladı.

Bu yama artık doğrulayıcı olarak katılabilecek yeni tarafların sayısını sınırlayacak ve TFL’nin Terra blok zincirini iyileştirmeye yönelik son hamlesi olarak hizmet edecek.

TFL sonunda resmi olarak bir tweet ile duyurulan Terra blok zincirini tekrar çevrimiçi hale getirdi.

OKEx, LUNA’yı Listeden Çıkardı

Kripto topluluğunun LUNA’ya olan güveninin azalmasının bir sonucu olarak, kripto borsası devi OKX, LUNA’yı ve Terra ile ilgili tüm jetonları resmi olarak listeden çıkardı.

Ancak birkaç gün önce tokeni de listeden çıkaran Binance, Terra blok zinciri için önemli bir kazanç olarak kabul edilebilecek LUNA ile ticaretine yeniden başladı.

Binance CEO’su Changpeng Zhao, Terra ağı stabilize olduğunda LUNA ve UST para çekme işlemlerinin tekrar mümkün olacağını söyledi.

OKX’e gelince, UST için spot listelemeleri durdurmayı ve LUNA ve Mirror (MIR) ve Anchor (ANC) gibi Terra destekli tokenler için marj ve ödünç alma hizmetlerini kaldırmayı planladığını resmen duyurdu.

Bunun da ötesinde, Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Solana (SOL) ve Avalanche (AVAX) için borsada işlem gören UST ticaretini durdurmayı da planlıyor.

Bu yazı itibariyle, kripto borsaları FTX ve Gate.io, LUNA jetonunu takas etmeye devam ediyor ve OKEx’in listeden çıkarma kararını takip edip etmeyeceklerini henüz görmedi.

Başarısız Temel Nakit (BAC) Arkasındaki Kwon

Görünüşe göre Kwon’un UST’deki büyük felaketi ilk stabilcoin başarısızlığı değil ー ikinci başarısızlığıydı ー çünkü başarısız olan stablecoin projesi Basis Cash’in arkasındaki isimsiz ekip üyelerinden biri olduğu keşfedildi.

2020’nin sonlarında Ethereum’da piyasaya sürüldü ve bir algoritma kullanarak 1’e 1 ABD doları sabitlemeyi sürdürmek için UST ile aynı hedefe sahipti. Ama başarısız oldu.

Amacına bile ulaşamadı ve o zamandan beri toparlanamadı ve mevcut UST durumuyla benzerliği sonuçta tesadüf değil.

Terra Lab’in eski mühendisi Hyungsuk Kang, sonunda Standart Protokol adlı bir Terra meydan okuyucusu yarattı, kendisinin, Kwon’un ve Terra’nın ilk yaratıcılarının Basis Cash’in arkasında olduğunu itiraf etti.

Basis Cash’in ciddi bir girişimden çok bir deney olduğunu ve kurucularından birinin takma adı olan “Rick Sanchez”in Kwon’a ait olduğunu söyledi.

Takma isimlerin arkasındaki insanları ifşa etmemek kripto çevrelerinde söylenmemiş bir kural olsa da, Kwon/Terra’nın durumunda kesinlikle söylenebilecek bu bilgiyi ifşa etmenin çok büyük bir önemi olduğunda ancak bozulabilir.