TerraUSD Güncellemesi: İstikrarı Yeniden Kurma Planı

Kripto para birimi oynaklığı ile bilinir. En büyük madeni paralar olan Bitcoin ve Ethereum yatırımcıları bile, bu varlıkların düzensiz, merkezi olmayan doğası nedeniyle vahşi fiyat dalgalanmaları beklediklerini biliyorlar. Bununla birlikte, bu oynaklığın bir antitezi var: stablecoin’ler. ABD Doları (USD) veya altın gibi düzenlenmiş bir emtiaya 1:1 sabitlenmiş olan stablecoin’ler, değer depoları olarak öngörülebilirlik için oynaklıktan kaçınan kripto varlıklarıdır.

Stablecoin’ler, şimdiye kadar yeni kripto yatırımcıları için güvenli bir sığınaktı. En popüler stabilcoinlerden biri olan TerraUSD, görünüşte bir gecede değerinin %90’ından fazlasını kaybetti ve tasarımı nedeniyle stabilcoine yatırımlarının güvenli olduğunu düşünen kripto yatırımcıları arasında çılgın bir paniğe neden oldu.

Şimdi, önerilen bir TerraUSD güncellemesi, madeni paradaki dengeyi yeniden sağlamaya çalışıyor. Ancak bu stablecoin’i yeniden kurmak yeterli olacak mı? Ve bu, USD Coin veya Tether gibi daha popüler sabit paralar için ne anlama geliyor? Bu yıl çöktükten sonra zaten sert eleştirilerle karşı karşıya kalan kripto için kötü optik.

TerraUSD (UST) nedir?

TerraUSD (UST), 2018 yılında kripto girişimi Terraform Labs tarafından kurulan bir stabil coindir. Birçok stabilcoin gibi, USD’yi yansıtmak ve yatırımcıların kripto satın almasını kolaylaştıran 1:1 döviz kuru sağlamak için oluşturuldu. Fiat para birimiyle bir kripto hesabını finanse etmek ve kripto varlıkları satın almak yerine, UST kriptoya daha doğrudan bir giriş yaptı, çünkü tüm yatırımcıların yapması gereken USD’yi eşit miktarda UST ile değiştirmekti. Bu şekilde, TerraUSD bir kripto para birimi veya dijital varlık değil, bir değer deposudur.

TerraUSD “Ölüm Spiralinin” Sebebi Neydi?

UST, gerçek dünya varlıkları (nakit, tahviller) tarafından desteklenmediği için diğer sabit paralardan farklıdır. Bunun yerine, kardeş madeni para sayesinde dengeyi koruyor: Luna. Algoritmik bir stabilcoin olarak UST’nin fiyatı, Luna ile “basma ve yakma” ilişkisine bağlıdır. Ne yazık ki son zamanlarda nihai teste tabi tutulan bir arz ve talep sistemi.

Esasen, TerraUSD fiyatı 1 doların üzerine çıktığında, Luna jeton sahipleri jetonlarını bir TerraUSD jetonu ile değiştirebilir, etkin bir şekilde yeni bir UST jeton basabilir ve bir Luna jeton yakabilir. Bu, UST’nin fiyatını 1 $’a geri getirmeye yarar. Kripto yatırımcılarını fiyatı ılımlı hale getirmek için arbitraj yapmaya teşvik eden bir sistemdir.

TerraUSD’nin “ölüm sarmalı”, kripto varlıklarının büyük bir satışının sonucuydu. Yatırımcılar, TerraUSD ve Luna dengesini bozan ve her ikisinin de çökmesine neden olan coinlerini sattılar. Daha da kötüsü, stablecoin’in kurucuları, fiyatı sabitlemek için Bitcoin rezervleri satın alarak oynaklığı dengelemeye çalıştı… sadece aynı anda Bitcoin fiyatının düştüğünü görmek için. Bu, 1,5 milyar dolardan fazla zarar gören bir senaryo.

Bir Çatal TerraUSD’yi Düzeltmek İçin Yeterli Olacak mı?

Bitcoin rezervlerine büyük bir yatırım yaparak UST’yi istikrara kavuşturmayı başaramayan Terraform Labs, TerraUSD ile rezerv para birimi Luna arasındaki algoritmik dengeyi yeniden kurmanın yeni bir yolunu araştırıyor. Bu çözüm bir hard fork.

Terra Ecosystem Revival Plan 2 olarak adlandırılan, önerilen hard fork, Terra adlı yeni bir blok zinciri tanımlarken, para birimi çiftinin ilk yinelemesini Terra Classic adlı eski blok zincirine havale edecek. Teknik olmayan terimlerle, teklif, algoritmik stabilcoinin (UST) orijinal yinelemesini etkili bir şekilde ortadan kaldıracak ve yeni bir başlangıç ​​olarak yeni bir zincir yaratacaktır.

Hard forklar kripto dünyasında yeni bir şey değil ve geçmişte erken blok zinciri protokollerinin hatalarını düzeltmede başarılı oldu. Ethereum gibi büyük kripto para birimleri, sorunları çözmek ve blok zincirinin performansını artırmak için birden fazla sert çataldan geçti. TerraUSD’nin de aynı şeyi yapması ve bu sayede daha iyi bir stabilcoin ortaya çıkması muhtemeldir. Asıl sorun, UST’nin çantayı elinde tutanların elinde maruz kaldığı itibar hasarından kaynaklanmaktadır.

Bu Stabilcoinler için Ne Anlama Geliyor?

TerraUSD, üçüncü en büyük stablecoin idi ve genellikle Tether veya USD Coin gibi varlık destekli madeni paralara daha istikrarlı bir alternatif olarak lanse edildi. Ne yazık ki, bu artık yanlış olduğu kanıtlanmış bir ifade. Daha da kötüsü, UST çöküşü diğer sabit paralar üzerinde büyük şüphe uyandırdı. Örneğin Tether, 1:1 USD sabitini koruyor ve kripto çöküşü sırasında aktif olarak ticaret yapmaya devam ediyor; ancak para birimi, yatırımcıları sarsan 0,94 $’a bir günlük negatif bir artış gördü.

Sonuç olarak, stabilcoinler, 2022 kripto çöküşünü nispeten iyi bir şekilde atlattı. TerraUSD güncellemesi etkili bir şekilde gerçekleşirse ve madalyonun yeni yinelemesi dengeyi koruyabilirse, kripto piyasalarına yeniden güven davet edebilir. Değişken bir pazarda bile değeri koruma yeteneği, kripto potansiyeliyle ilgilenen, ancak öngörülemezliği nedeniyle caydırılan daha geniş bir kullanıcı için fırsat olduğunu kanıtlıyor.

Bir TerraUSD Güncellemesi Yeterli Olmayabilir

TerraUSD güncellemesiyle bile algoritmik stabilcoinleri zor zamanlar bekliyor. UST’nin son çöküşü, gerçek dünya varlık desteğine sahip olmayan stabilcoinlerin, büyük bir satış durumunda korkunç sonuçlarla karşı karşıya olduğunu kanıtladı. Fork, hem USD’nin hem de Luna’nın 24 saat içinde çökmesine neden olan algoritmik tuzağı çözebilirken, yatırımcı güvenini geri kazanmanın teknolojik bir yolu yok.

Kripto piyasalarıyla ilgili en son haberleri takip etmek ister misiniz? En iyi yatırım haber bültenlerine göz atın ve doğrudan gelen kutunuza kripto bilgileri sunan bir bültene kaydolun. Piyasa şu anda dalgalı olabilir, ancak bu, blockchain destekli varlıklar üzerinde uzun vadeli bir bakış açısına sahip olanlar için fırsat olmadığı anlamına gelmez!