TSKB Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (9.02.2024) Hisse Önerileri
Öneri: “AL”
Kapanış Fiyatı: 9,00 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 12,30TL
“TSKB’nin 4Ç2023’teki Net Dönem Karı 2 milyar TL ile Beklentiler Doğrultusunda Gerçekleşti…”
TSKB’nin 4Ç2023’teki net dönem karı önceki çeyreğe göre %8,4 oranında artarak 2.013mn TL olarak gerçekleşmiş ve hem bizim kar beklentimiz olan 2.040mn TL hem de piyasanın ortalama kar beklentisi olan 2.009mn TL doğrultusunda gerçekleşmiştir.
Son çeyrek karı ile birlikte Banka’nın 2023 yılındaki net dönem karı bir önceki yıla göre %74 oranında artarak 7.041mn TL’ye yükselmiştir. Ortalama Özsermaye karlılığı ise %41,2 olarak gerçekleşmiştir.
TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen gelirin %16 düşerek 942mn TL’ye gerilemesine karşın net faiz gelirleri %41,8 oranında artarak 3,73 milyar TL’ye çıkmış ve karı desteklemiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri ise %10,2 oranında artarak 166mn TL’ye yükselirken, iştirak gelirleri %134 oranında artmış ve 809mn TL’ye çıkmıştır. Diğer yandan, önceki çeyrekteki 189mn TL’lik ticari kar yılın son çeyreğinde 230mn TL ticari zarara dönerken, karşılık giderleri 1,77milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Önceki çeyrekte karşılık giderleri 357mn TL idi. Son olarak operasyonel giderler %7,4 oranında yükselerek 333,5mn TL’ye çıkarken, vergi gideri %39,3 oranında düşmüş ve 485mn TL’ye gerilemiştir.
Şirket 2024 beklentilerini de açıklamıştır. Buna göre kura göre düzeltilmiş kredi büyüme beklentisi yüksek tek haneli şeklindedir. Banka, net faiz marjının %6 civarında olmasını beklerken, özsermaye karlılığının %40 civarında oluşmasını öngörmektedir. Net ücret ve komisyon gelirleri ile operasyonel giderlerindeki yükselişin ortalama enflasyondan yüksek gerçekleşmesi beklenirken, sorunlu kredi oranının %3’ten düşük olabileceği tahmin edilmektedir.
TSKB’nin hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yaptığımız revizyonlar ve piyasa çarpanındaki güncellemeye bağlı olarak 8,76TL’den 12,30TL‘ye yükseltiyoruz. TSKB için daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım
