Türk Hava Yolları Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (12.06.2024) Hisse Önerileri
Öneri: “AL”
Kapanış Fiyatı: 302,50 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 508,50 TL
“THY’nin İlk Çeyrek Ana Ortaklık Net Dönem Karı 6,9 milyar TL…”
THY 2024 yılının birinci çeyreğinde 6,9 milyar TL (226mn USD) ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir. Şirket 1Ç2023’de 4,4 milyar TL (233mn USD) ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. Piyasanın kar beklentisi 213mn USD idi.
Satış gelirleri 1. çeyrekte %79,4 oranında artarak 147,2 milyar TL’ye (4.769mn USD) (Piyasa beklentisi: 4.785mn USD) yükselen şirketin satışlarının maliyeti %87,7 artmış ve 131,1 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle brüt kar 16,1 milyar TL olmuştur. Brüt kar marjı %11’i göstermiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler 17 milyar TL olmuştur.
Diğer faaliyetlerden ise özellikle hibe kredi gelirleri ve sigorta, tazminat ve ceza gelirlerine istinaden 1Ç2024’de 2,1 milyar TL net gelir kaydedilmiştir. Böylece Şirket’in faaliyet karı 1,2 milyar TL olmuştur. 1. çeyrekte yatırım faaliyetlerinden finansal yatırımlar faiz geliri sayesinde 9,5 milyar TL net gelir kaydedilmiştir. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların kar içindeki payları (TGS kaynaklı) 1Ç2024’te 74mn TL’yi göstermiştir. 2023’ün aynı döneminde söz konusu kalemden 232mn TL zarar kaydedilmişti.
Şirketin FAVÖK rakamı 1Ç2023’e göre %30,2 artarak 1Ç2024’de 15,5 milyar TL (626mn USD) (Piyasa beklentisi: 690mn USD) seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 1Ç2023’e göre 4 puan gerilemiş ve %10,5 olmuştur.
Finansman tarafında da çoğunlukla kiralama faiz giderleri, kur etkisi ve türev işlemler gerçeğe uygun değer farkları kaynaklı 5,7 milyar TL net gider kaydedilmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak vergi öncesi kar 5,1 milyar TL olurken 1,8 milyar TL’lik net vergi geliri (1Ç2023: 803mn TL net vergi gideri) sonrası 6,9 milyar ana ortaklık net dönem karı açıklanmıştır.
Türk Hava Yolları 2024’ün ilk çeyreğinde 18,5mn yolcu taşımıştır. 1Ç2023 ile mukayese edildiğinde, yurtiçi yolcu sayısı %11,8 oranında artarken, yurt dışı yolcu sayısı %6,7 artmıştır.
Kaynak: Ziraat Yatırım
