Türkiye Sınai Kalkınma Bankası Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (3.05.2024) Hisse Önerileri

Öneri: AL

Hisse Fiyatı: 9,76 TL
Hedef Fiyat: 12,40 TL
Getiri Potansiyeli: %27

1Ç24 Finansal Sonuçlar – Nötr

 Beklentilerle uyumlu net kar. Türkiye Sınai Kalkınma Bankası’nın (TSKB) 2024 yılının ilk çeyreğindeki solo net karı çeyreksel bazda %3,9 daralarak 1,934 milyar TL’ye geriledi. Net kar, kurum beklentimiz olan 1,977 ve piyasa ortalama beklentisi olan 1,943 milyar TL ile uyumlu gerçekleşti. TSKB’nin 2023 yılı 4. çeyrek net karı 2,013 milyar TL seviyesindeydi. Geçen yılın ilk çeyreğinde 1,407 milyar TL olan net kar rakamına kıyasla bankanın yıllık bazda net karını %37,5 oranında artırdığını takip ediyoruz.

 Takipteki kredilerde düşüş. TSKB’nin kredileri yılın ilk çeyreğinde 135,662 milyar TL’ye yükseldi. Kredilerin yaklaşık %90’ı YP kredilerden oluştu. YP krediler tarafında, dolar bazlı çeyreksel %2,8’lik büyüme dikkat çekti. Diğer yandan, önemli göstergelerden biri olan takipteki kredi oranı ise 4Ç23’teki %2,9’dan 2024 yılının ilk çeyreğinde %2,7’ye geriledi.

 Net kar rakamına katkılar. TÜFEX tarafında, ilk çeyrekte önceki çeyreğe kıyasla %11,1 daralma ile 837 milyon TL’lik gelir elde edildi. Swap dahil net faiz gelirleri çeyreklik bazda %17,1 daralarak 2,561 milyar TL’ye geriledi. Danışmanlık, gayrinakdi işlemler ve halka arzların etkisi ile net ücret ve komisyon gelirleri çeyreklik bazda %21,7 daralma kaydederken, yıllık bazda %103,5 büyüme gösterdi. Operasyonel maliyetler tarafında ise mevsimsel etki nedeniyle çeyreklik bazda %43,7 artış dikkat çekti.

 Bankanın sermaye yeterlilik rasyolarında aşağı yönlü seyir. TSKB’nin sermaye yeterlilik rasyosu yılın ilk çeyreğinde önceki çeyrekte kaydedilen %26,16’dan %22,87’ye geriledi. Yılın ilk çeyreğinde özkaynak karlılığı (ROE) %40’tan %34,7’ye, aktif karlılığı (ROA) da %4,7’den %4,1’e geriledi.

 12 aylık hedef fiyatımızı 11,98’den 12,40 TL seviyesine ılımlı yükseltiyoruz. TSKB için beklentimizle uyumlu gerçekleşen finansal sonuçların ardından 12 aylık hedef fiyatımızı 11,98 TL’den 12,40 TL seviyesine ılımlı yükseltiyor; “AL” olan tavsiyemizi ise sürdürüyoruz.

Kaynak: Halk Yatırım